Borsanın yükselmesinden İMKB 100 endeksinin 58 bini birkaç günde aşmasından bahsediyorum. Aslında "hayırdır borsa" dememiz gerekiyor. İki hafta önce Yunanistan bahanesi ile, geçen haftada FED'in açıklamalarıyla ivmelenen borsa yükselişini sürdürüyor. Geçen hafta sonlarına kadar İMKB diğer hisse senedi piyasaları ile paralel giderken, bu hafta pozitif yönde ayrıştı. Yani, diğer gelişmekte olan piyasalar sakinleşirken, İMKB nereye kadar götürürsem kardır yaklaşımıyla coştukça coşuyor.
50 binlerden 58 bini aşmış bir borsa doğal olarak risk iştahını kabartıyor bireysel yatırımcıların. Yaklaşık yüzde 16 getiri birkaç haftada. Dile kolay.
Kritik sorumuz borsa yükselişine devam eder mi? Yoksa, borsacıların terminolojisine göre küçük tasarruf sahiplerine "gel gel" mi yapıyor para sihirbazları?
OLUMLU UNSURLAR
Pozitif unsurlarla başlayalım...
TL'nin dolar karşısında aşırı değer yitirmesi ve bunun karşısında hisse senetleri ile tahvil bonoların düşük fiyatlarda olması yabancı yatırımcı için çok uygun bir iklim oluşturdu. Dolarıyla geldi, bunu TL'ye çevirdi, düşük fiyattan varlığını aldı ve katmerli karını cebe indirdi. Örnekle açıklayalım: 100 dolar yatırım yapmak isteyen bir yabancının parasını kur 1.90'da iken TL'ye ikame ettiğini ve 190 TL'si ile borsaya gittiğini varsayalım. İMKB 100 51 binden 190 TL'lik hisse senedini alsın ve endeks 58 binde iken satsın. Yaklaşık yüzde 15 kar ile şu an 218.50 TL'si olacak ve bunu dolara çevirip ülkesine dönecek. Kur 1.78. Dolayısıyla düşmüş kurdan dolara döndüğünde cebinde 122.7 doları olacak. Özetle, katmerli kazancın sonucunda yüzde 22 kar elde edecek.
Diğer bir pozitif unsur ise, geçen yılın son çeyrek bilançolarının iyi gelmesi ve yıllık bazda karlılıklarının yüksek olması. Bu da, özellikle yabancı yatırımcıları cezbeden bir faktör.
Gelelim olumsuz faktörlere...
Yazımı yazarken dış ticaret açığı duyuruldu. 2010 yılına göre neredeyse yüzde 50 artmış ve Cumhuriyet tarihinde bir rekor kırılmış. 105 milyar dolar dış ticaret açığı, yaklaşık 80 milyar dolar cari açık demektir. Merkez Bankası Başkanı'nın, '3-4 ay sonra cari açık sorununu konuşmayacağız' dediği bir zamanda böyle bir açık. Tabi, asıl önemlisi böylesine dev bir açığın nasıl finanse edileceği.
İMF, 4. madde gözden geçirmesi kapsamında hazırladığı raporda pek iç açıcı görünmüyor. Özellikle de uzun perspektifte oldukça karamsar İMF. Risk primi algısının, yani tahvil faizlerinin esnekliğinin azalacağı gibi uyarı dikkat çekici.
TUZ VE BİBER
Borsaların kaderini belirleyecek temel unsur aslında Euro Bölgesi borç çevirme sorunu. Yunanistan kapı kapı dolaşıyor, tahvil taşıyıcılarının alacaklarının yüzde 50'sinden vazgeçmelerini sağlamak için. Bu arada, Portekiz'in mali performansına yönelik veriler de iyi gelmedi. Sorunlu ülkeler listesine göz atmaya devam edelim. İtalya ve İspanya'yı yüklü miktarda borç itfası bekliyor Mart sonuna kadar. Avrupa cadı kazanı gibi kaynarken, FED Başkanı Bernanke son toplantının ardından yaptığı basın toplantısında ABD ekonomisinin genel durumundan pek memnun olmadığını açıkça dile getirdi. Büyüme ve işsizliğin düşürülmesi yolunda çok yol almamız gerekir uyarısını da eklemeyi unutmadı.
Son olarak derecelendirme kuruluşlarının not indirimlerine devam ettiklerini de ekleyelim. Fitch geçen hafta sonu İtalya'nın uzun vadeli kredi notunu 2 kademe birden düşürerek A-'ye çekti. İspanya'yı da unutmadı Fitch, notunu A'ya düşürdü. Anlayacağınız, Fitch tuz biberi ekti tüm bunların üstüne.
Yazımı tekrar okudum ve aklıma yine başlık geldi, "Bayram değil seyran değil, borsa neden yükseliyor?" Teknik analiz direnç noktasını 58.200 ve 58.000 gösteriyor. Destekler ise 57.800 ve 57.100...
Bireysel yatırımcılar aman dikkat. Kar ve ayazdan dolayısı zemin çok kaygan...
