TÜİK rutin çalışmalarından "Finansal yatırım araçlarının nominal ve reel getirilerini" yayımladı. Dönem dönem ben de yatırımlarınızın durumunu değerlendirmeniz açısından bilgileri yorum katarak sizlere aktarmaya çalışıyorum. Geride bıraktığımız yılda borsa ve dolar ön plana çıkmışlar. FED'e rağmen yatırımcıların risk algılarında fazla bozulma olmamış en riskli araçlardan hisse senedinde işlem yapmışlar. Genellikle borsa ile dolar arasında yüksek pozitif ilişki ortaya çıkmıyor. Yabancı yatırımcı dolarla geliyor, parasını TL'ye çeviriyor. Bu operasyonda dolar geriliyor. TL'si ile hisse senedi alıyor, borsa yükseliyor. Tabiki bazı durumlarda oyunun kuralları bu kadar sade olmayabiliyor.
REEL GETİRİLER
TÜİK'in son açıkladığı veriler Aralık ayı ve 2014 yılının tamamını kapsıyor. Yani hem aylık hem de yıllık bazda yatırım araçlarının gerçek getirileri yansıtılmış.
Dikkat çeken rakamlar şöyle:
Aralık ayında, biraz ilginç gelecek, altın ipi göğüsleyen enstrüman olmuş. Nominal getirisi yüzde 4.36, enflasyon sonrası gerçek getirisi ise yüzde 4.82 seviyesine ulaşmış. Hatırlarsanız geçen ay enflasyonu negatif gelmişti. İşte bu yüzden reel getiri nominal getirinin üzerine çıkıyor. Ancak 2014 yılının tamamında altının enflasyondan arındırıldıktan sonra kalan getirisi sadece yüzde 0.74 düzeyine gelebilmiş. Bir yerde yıl boyunca yerinde saymış diyebiliriz.
Aralık'ta coşmuş diğer yatırım araçları da sırasıyla borsa ve dolar... BIST 100 endeksi geçen ay yüzde 4.56, dolar ise yüzde 3.42 reel getiri sağlamışlar yatırımcılarına... Bir hatırlatma yanlış anlamaya yol açmamak adına; hisse senedinde pozisyon alan herkes benzer getiri seviyesine ulaşamıyor. Eğer BIST 100 endeksini oluşturan 100 hisse senedinden de endeks içindeki ağırlıkları oranında almış olan bir tasarruf sahibi ancak aynı getiriyi elde edebiliyor.
Bu arada mevduat ve tahvil getirileri de iç açıcı görünmüyorlar. Aralık ayında mevduat hesaplarının sağladığı enflasyon sonrası kazanç yüzde 0.85'lerde yatay hareket etmiş.
DIŞSAL FAKTÖRLER
Yeni yılda yatırım araçlarının nasıl bir eğilim izleyeceğini bir süredir olduğu gibi ağırlıklı olarak kuşkusuz dışsal faktörler belirleyecek.
Dışsal faktörlerin başında ise ABD Merkez Bankası FED'in yapacağı olasılığı yüksek rota değişikliği geliyor. Eğer beklenen faiz artırımı yıl ortalarında gelirse dolar kurunda belirgin bir sıçrama izleyebiliriz. Dolayısıyla dolar bu yılda da ilk sıralardaki yerini alacak, FED'in faiz artırımına kadar geçecek iki çeyrekte ise borsa yine cazibesini koruyacak
İçerde ise gözler Merkez Bankası'nda ve seçim öncesi uygulanacak ekonomi politikaları olacak. Enflasyonun gerilemeye başlamasıyla Merkez Bankası'nın faizleri düşürme olasılığı da beraberinde artıyor. Bu durumda faiz getirisi sağlayan enstrümanlar yine cazip olmayacak.
Sözün özü, 2015'in ilk yarısında borsa, ikinci yarıda da dolar ön plana çıkacak. Altın, mevduat ve tahvillerde yatırımcısını ne uzatacak ne kısaltacak. Her zaman olduğu gibi...
