Krizin ve krizden çıkış sürecinin en gözde yatırım aracı olan altın hız kesmeden yükselişini sürdürüyor. Dönemsel olarak gelişmiş ülkelerden gelen iyi haberler sonrasında biraz kar realizasyonları ile aşağı çekiliyor. Sonra yeniden yükseliş geliyor.
Türkiye İstatistik Kurumu'nun Haziran ayı finansal araçların reel getirileri çalışması, altının alternatif yatırım araçları içinde açık ara önde olduğunu teyit ediyor. Haziran ayında altının reel getirisi, yani nominal getiriden TÜFE'nin arındırılmasından sonra ortaya çıkan getiri yüzde 4.26 gibi çok yüksek seviyeye ulaşmış. Karşılaştırma yapmamız açısından aynı dönemde diğer araçların getirilerine de değinelim. Aylık mevduat hesabının reel getirisi yüzde 0.51, tahvil ve bononun reel getirisi ise yüzde 1'in altında. Euro ve doların getirileri de sırasıyla yüzde 2.01 ve yüzde 1.76 olmuş. Borsayı hiç sormayın, negatifte. 3 aylık dönemde altının TÜFE arındırıldıktan sonrası getirisi yüzde 7.07'ye, 6 aylık getirisi yüzde 11.7'ye ve yıllık bazda da yüzde 18.4'e ulaşıyor. Getiri açısından hiçbir dönemde altının yanına yaklaşabilen finansal araç yok.
İki kritik soruya yanıt arayalım. Altın neden yükseliyor? Altın fiyatlarındaki çıkış sürecek mi?
NEDEN YÜKSELİYOR?
İlk soruyla başlayalım... Derin bir uykuda olan altını, ABD'nin başlattığı ve ardından AB ülkelerinin katıldığı düşük faiz politikaları uyandırdı. Hatırlayacağız gibi ABD, 11 Eylül terör saldırısı sonrasında hemen 2002 yılı başında "Büyük Ortadoğu Projesi" için düğmeye basmış, Ortadoğu'ya demokrasi götürme fedakarlığına soyunmuştu. Tabi, böyle uzun soluklu siyasi bir proje için öncelikli koşullardan bir tanesi de uygun ekonomik iklimdir. Bu bilinçle, ABD faiz oranlarını yüzde 5.5'lardan hızla aşağı çekerek kısa süre içinde yüzde 1.5 seviyelerine getirdi. Bu arada piyasalara da bol likidite verildi. AB Merkez Bankası da FED'e paralel olarak faizlerini indirdi. Japonya'da zaten sıfırlar seviyesinde idi politika faiz oranları.
Gelişmiş ülkelerin uyguladığı gevşek para politikaları hem kendi coğrafyalarında hem de gelişmekte olan ülkelerde refah düzeylerinin artmasında önemli rol oynadı. Böylece, küresel ekonomi hızlı büyüme oranlarına geçiş yaptı. İşte, bu noktadan sonra altına olan talepte de belirgin bir canlanma başladı. İki nedeni var. Birincisi, aşırı büyümenin etkisiyle petrol fiyatlarının fırlaması, ikincisi ise aşırı likiditenin bir kısmının altın tarafından absorbe edilmesi.
2002 yılında altının ons fiyatı 270 dolar civarında idi. Bu arada ilginç gelecek bir not düşmek istiyorum. 1946 yılında Bretton Woods para sistemi döneminde bir ons altının fiyatı 35 dolar idi. Sistemin çöktüğü 1973 yılında ise 42.2 dolara çıkmıştı bir ons altın. Devam edelim. Kriz öncesinde altın fiyatları 1000 dolar sınırına dayanmıştı. Oluşan köpük kar realizasyonu satışları ile 800 dolarlara kadar geriledi. Aslında daha da gerileyecekti ki kriz patlak verdi.
YÜKSELME SÜRECEK Mİ?
Bu aşamada altının diğer önemli misyonu devreye girdi. Güvenli liman. Bu unsur altını 800'lerden aldı, bugüne getirdi ve bu yıl içinde de yukarılara taşımaya devam edecek gibi görünüyor. Kısaca özetlersek, altın, bol likidite sayesinde hem bireylerden hem de mali kurumlardan aşırı talep görüyor. Aynı zamanda, ABD ve AB'nin bazı ülkelerindeki borç çevirme sorunu da güvenli liman olarak altının cazip konumunu koruyor.
Gelelim ikinci soruya... Altın fiyatları yükselmeye devam eder mi? Küresel ekonomik konjonktür altın fiyatlarının daha da yukarı çıkacağını gösteriyor. Dünya Altın Konseyi de çalışmalarında 3 kanallı altın talebinin canlılığını yıl sonunda kadar koruyacağını vurguluyor. Yatırım amaçlı altın talebi, sanayi kesiminde kullanılan altın talebi ve mücevher altın talebi.
Altın almayı düşünen yatırımcılara birkaç mesajla yazımı sonlandırayım. Her ne kadar altın fiyatları yükselecek olsa da altın alımı için uygun zamanlamayı iyi yapmamızda fayda var. Finansta altın kural vardır, Alım için düşmesi, satım için yükselmesi beklenir.
