Para girişi sonrasında İMKB-100 Endeksi'nde yer alan yaklaşık 40 hisse senedinin piyasa değeri ciddi şekilde arttı. Toplam da ise geçen yılın sonu itibariyle 546 milyar TL oldu. Garanti Bankası 38.4 milyar TL ile zirvede. Garanti Bankası'nı 35.4 ile Akbank ve 27.6 milyar TL ile İş Bankası izliyor. Görüldüğü gibi bankaların güven vermesi, karlılık oranlarının yüksek olması cazibelerini artırıyor yatırımcı nezdinde. Talep geldikçe şirketlerin piyasa değerleri de yükselişine devam edecek.
İşte, böylesine uygun bir iklimde şirketlerin hisse senedi yoluyla finansman yaratmalarının önünü açıyor. Faaliyet gösterdikleri sektörde piyasa değeri ve defter değeri rasyoları ortalaması yükseldiğinden ya da fiyat kazanç oranları arttığından yeni hisse senedi ihraçları planlanan fiyattan veya üzerinde bir değerden satılıp özkaynak yaratılabiliyor.
Buradan henüz halka açık olmayan şirket kurucu ortaklarına ve finans bölümü çalışanlarına hatırlatma yapmak istiyorum. Eğer, kurumsallaşmak, uluslararası itibar kazanmak ve finansal kaldıraç düzeyinizi makul seviye ayarlamak istiyorsanız halka açılmanızda fayda var.
Süreç şöyle işliyor
Bu aşamada halka açılma sürecine değinelim...
| "Halka açılmak için uygun iklimi kaçırmayın. Lakin, süreç oldukça sade ve yüksek maliyet içermiyor. |
* Öncelikle, şirketinizin "esas sözleşmesini" SPK mevzuatı çerçevesinde belirlenmiş koşullara göre tadilata tabii tutmanız gerekiyor. Daha açık bir ifadeyle, hisse senedi ihracı, hisse senetlerinin devri, imtiyazlı hisse düzenlenmesi ile ilgili maddeler ihraca aykırılık taşımayacak şekilde yeniden yazılmalı ve SPK onayından sonra şirketin genel kuruluna sunulmalı.
* İkinci aşamada son iki yılın mali tablolarının mevzuatta belirlenen şekilde hazırlanması ve bağımsız denetim şirketinin denetiminden geçirilmesi geliyor. Aynı zamanda, bir aracı kurumla, tabi ihraç edilen hisse senedi hacmine göre birden fazla olabilir, aracılık sözleşmesi de yapılıyor.
* Üçüncü olarak, halka arz izahnamesi tescil ettiriliyor ve yayımlanıyor. Yatırımcılar gerek şirket gerekse satın almayı düşündükleri hisse senedi hakkında tüm bilgileri bulabiliyorlar bu dokümanda. Daha önce SPK halka arza izin verdiğinde, yatırımcılarda "koskoca devlet kurumu izin verdiyse riskte yoktur" gibi çok yanlış bir algı ortaya çıkıyordu. Bu yüzden, izin sistemi kaldırıldı ve izahname ile yatırımcılar baş başa bırakıldı.
KOTASYON GEREKLİ!
* SPK cephesindeki süreç işlerken, şirket diğer taraftan İMKB'ye de başvurusunu yapıyor, listeye girmek için. Eğer, İMKB'nin belirlediği kotasyon koşullarını yerine getirmezse aday şirket, hisse senetleri borsada işlem görmüyor. Tabii, bu durumda halka açılmasının da anlamı kalmıyor. Çünkü, ikincil piyasası, yani likiditasyonu olmayan hisse senetlerini tercih etmiyor yatırımcılar.
* Borsada satış veya talep toplama ile aracı kurumun şubelerinden satış yöntemlerinin birisi ile süreç tamamlanıyor.
Şu soruları ve yanıtlarını atladığımı düşünmeyin. Şirket açısından sürecin maliyeti nedir? Halka açıldıktan sonra yükümlülükler artıyor mu? Bir sonraki yazımda devam edeceğim. Bu arada, naçizane gözlemlerimi yabana atmamanızı, uygun iklimi kaçırmamanızı öneriyorum.
