ABD dışı tüm ülkelerinin dikkatle takip ettikleri FED aksiyonları tam macera filmlerine döndü. Herkes büyük bir merakla sonunu bekliyor filmin. Heyecan yaratmak FED'in de hoşuna gitmedi değil. Büyük bir keyifle filmin sonunu uzatmaya ve bu yüzden bilinçli olarak belirsizliği artırmaya çalışıyor.
Şubat ayında toplantı yapmadı FED. Zaten bir terslik olmazsa teamül haline getirdiği toplam sekiz toplantı ile yılı tamamlıyor. Bu yıl da Şubat, Mayıs, Ağustos ve Kasım aylarında toplantı yapmayacak. Son toplantısının tutanaklarını (munites) yayımladı geçen hafta ortasında. Ekonomi aktörleri FED'in gecikmeli olarak toplantı sonrası yayımladığı bu tutanaklardan scaner gibi tarama yaparak bazı kelimeler yakalamaya ve sinyaller almaya gayret ediyorlar.
Tarama sonrası ulaştığımız kayda değer bazı ip uçlarından önce Federal Açık Piyasa Komitesi'nin ABD ekonomisine yönelik yaptığı dikkat çekici bazı tespitlere kısaca değinelim...
EKONOMİK AKTİVİTELER
* Son çeyreklerde ekonomik faaliyetlerin bulunduğu seviyeler büyüme işaretleri veriyor. İşgücü piyasasından gelen sinyaller çok güçlü olmasa da istihdamda toparlanmanın olduğunu gösteriyor. Yine de tatminkar seviyeden uzakta oranlar...
* Hanehalkı harcamaları ve şirketlerin sabit yatırımları son aylarda hızlandı. Ama konut sektörünü canlandırmaya yetmeyen bir seviyede harcamalar.
* Mevcut gözlemlere göre ekonomik büyüme hızı çok az da olsa yukarı çıkmaya devam edecek. Ilımlı yükselişin nedenini sıkılaştırılmış maliye politikaları olarak görüyor FED'e bağlı komite.
FED'in penceresinden enflasyonun görünüşü de şöyle...
Henüz enflasyon komitenin uzun dönemli beklentilerinin oldukça altında seyrediyor. Bu yüzden enflasyonun yüzde 2'lerin altında kalması ve düşük seviyelerde direnç oluşması ekonomik faaliyetler açısından da risk oluşturuyor.
Toparlayacak olursak... FED genişletilmiş para politikalarının pozitif yönlü etkilerinin görülmeye başladığını, maksimum istihdam seviyesi ve fiyat istikrarı ana hedefleri bakımından ekonomik faaliyetlerin biraz daha hızlanması gerektiğini vurguluyor. Hem de oybirliği ile... Son olarak diğer ülkelere yönelik altını çizdiği tespitlerine de göz atalım. Avrupa ülkelerinin devlet iç borçlanma senetlerinin faiz oranları hafif yatay ve aşağı yönlü bir patika izliyor. Brezilya, Güney Afrika ve Türkiye gibi bazı gelişmekte olan ülkelerin ulusal paraları dolar karşısında değer yitiriyor. Çin'de ise bankalararası para piyasası faiz oranlarının volatilitesi artıyor.
BUNDAN SONRASI?
Bu tespitlerden, 3. Parasal Genişleme'den çıkışta arkamızda bıraktığımız toz dumandan bazı ülkelerin etkilendiğinin farkındayız demek istiyor FED.
Kritik sorularımıza gelelim. İpuçları neler? Bundan sonra hangi olası aksiyonları alabilir FED?
Sıfıra yakın seviyede olan politika faiz oranı ekonomik faaliyetlerin hızlanma durumuna ve enflasyonun seyrine göre gözden geçirilebilir açıklaması, yakın zamanda olmasa da faiz artırımının ağır ağır gündeme alınabileceği sinyali olarak değerlendirebiliriz. İkinci ipucu ise tahvil ve mortgage kağıtlarının alım miktarının kademeli olarak aşağı çekilmesinin süreceği. Şuanda 65 milyar dolara indirdi alımı.
Olası aksiyonlar ipuçlarından da ortaya çıktı aslında. 65 milyar çok büyük olasılıkla 55 milyar dolara çekilecek 18-19 Mart toplantısı sonrasında. Ancak yüzde 0-0.25 aralığındaki politika faiz oranı yine çok büyük olasılıkla aynı seviyede kalacak. Sözün özü sonunu bildiğimiz filmi nedense merakla izlemeye devam edeceğiz...
