İki haftalık dinlenme sonrası yine siz değerli okuyucularımlayım. Ara uzun oldu ama gündem ne yazık ki değişmedi, bıraktığımız yerde duruyor. FED üçüncü parasal genişlemeye gidecek mi? Yunanistan troykadan yardım almaya devam edecek mi? İspanya ve İtalya borç çevirme sorununu aşabilecek mi?
FED ile başlayalım, çünkü dün son toplantı tutanağını yayımladı.
Sadece bir muhalefet şerhinin olduğu toplantı tutanaklarında genelde alışageldiğimiz cümleler yer alıyor. Üçüncü parasal genişlemeye yönelik bazı ip uçları da var bu arada. Tutanakta dikkat çeken noktalar şöyle;
* Bankaları fonlamak için aldığı tahvillerin ortalama vadesi daha önce de açıklandığı gibi uzun tutulmaya çalışılacak. Aynı zamanda, mevcut bünyesindeki tahvillerde "twist operasyonu" ile uzatılacak. Şu anda FED'in sahip olduğu tahvillerin ortalama vadesi yaklaşık 3 yıl civarında bulunuyor.
* Bu yılın sonuna kadar tahvil alım tutarı 267 milyar dolara ulaşacak. Vadeleri ise 6 ila 30 yıl arasında olması planlanıyor.
FİKİR AYRILIĞI
* Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri ABD ekonomisinin gelecekteki büyüme performansı konusunda ikiye bölünmüş görünüyorlar toplantı tutanaklarına göre. Aslında tam anlamıyla ikiye bölünmüşler demeyelim. Üyelerin büyük çoğunluğu (tutanakta most members olarak geçiyor) ekonominin yeterli büyüme hızına ulaşamayacağını beyan etmişler. İşte burası çok kritik. Gerçekten üyelerin beklentilerinin bu yönde olması üçüncü parasal genişlemenin en önemli sinyalini veriyor. Başkan Bernanke son birkaç aydır "yeni bir tahvil alım programının" ön koşullarından birisi olarak ekonomik büyüme hızının yavaşlaması ya da yeterli seviyeye ulaşamamasını gösteriyordu. Şu eklemeyi de yapalım, sadece 1 üye parasal genişlemenin ekonomik toparlanmaya katkı yapamayacağı görüşünde bulunmuş.
* FED'in ekonomik büyüme dışında ekonominin ve finansal piyasaların durumu konusunda pozitif oldukları da tutanaklara yansımış. Ancak, her ne kadar belli parametrelerde olumlu genişlemeler algılansa da, fiyat istikrarının, işgücü piyasası koşullarının ve güçlü ekonomik toparlanmanın yakından takip edilmesi gerektiği de vurgulanıyor raporda.
AVRUPA TOPARLANIYOR
Avrupa'ya da kısaca bakalım, sonra hem FED'in hem de Avrupa Merkez Bankası'nın yeni bir parasal genişlemeye gidip gitmeyecekleri olasılığını değerlendirelim.
Yunanistan 31.5 milyar euroluk ikinci yardım dilimi için sınav veriyor. Daha doğrusu ev ödevlerini ne kadar doğru yaptığını kontrol edecek AB, AMB ve IMF'dan oluşan troyka. Başbakan Samaras resmen feryat edercesine "bize süre verin, elimizden geleni yapıyoruz" mesajı ile Avrupa liderlerine seslendi Merkel ve Hollande buluşması öncesinde. İki lider atılacak kolektif adımları ve sorunlu ülkelere yapılacak yardımları konuşacaklar. Hollande salt bütçe disiplinine kilitlenmemek gerektiğini aynı zamanda ekonomik büyüme hızına ve istihdama da önem vermek gerektiğinin altını çiziyor. Son günlerde nedendir bilinmez Merkel de yumuşamış görünüyor. Aslında Merkel'in yumuşaması çok fazla anlam ifade etmiyor. Çünkü, muhalefet yardımlar konusunda Meclis'ten geçen yasayı Almanya Anayasa Mahkemesi'ne taşımıştı. Eylül ortası gibi kararını açıklayacak Mahkeme. Eğer, yasa iptal edilirse Almanya devre dışı kalacak kolektif kararlarda. Umarız böyle bir sonuç çıkmaz. İspanya ve İtalya faiz ateşini düşürdü borçlarını çeviriyorlar. Özetle euro bölgesinde işler biraz düzelmiş gibi.
Sonuç olarak, FED'in üçüncü parasal genişlemeye gitme olasılığı yükselirken, Avrupa Merkez Bankası'nın uzun vadeli yeniden finansman operasyonu yapma olasılığı da geriliyor. Olsun, piyasaların coşması için FED yeter de artar bile.
